摩根大通发表中国市场策略报告表示,过去一周,该行会见了北美部分地区的全球和新兴市场的股票投资者。除了新兴市场投资者之外,更多的全球/国际投资者热衷於在当前反弹阶段寻找具有吸引力的风险回报投资。
该行指,大多数投资者同意中国互联网及资讯科技股、领先的新能源汽车、边缘人工智能股票具有投资价值。DeepSeek的成功让全球投资者相信中国的人工智能的能力,为专注於网路、IT及新能源汽车的投资提供支持,并较少受到宏观波动的影响。中国与美国的个股的未来12个月市盈率差距上,腾讯(00700.HK) +16.500 (+3.146%) 沽空 $22.07亿; 比率 12.179% 与Meta(META.US) 、小米(01810.HK) +1.850 (+3.315%) 沽空 $22.90亿; 比率 15.503% 与苹果(AAPL.US) 、中国电讯公司与Verizon(VZ.US) 之间的差距正在缩小或逆转,而阿里巴巴(09988.HK) +7.900 (+5.830%) 沽空 $21.67亿; 比率 10.422% 与亚马逊(AMZN.US) 之间的差距仍然很大。在专门的科技投资者中,经常讨论全球人工智能资本开支与回报,而腾讯将於周三(19日)公布去年第四季业绩,被认为对於评估增量AI资本开支和未来变现前景至关重要。
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摩通指,投资者对内房稳定和消费复苏的共识较少。更广泛的经济复苏能否推动房地产/金融/消费指标上涨尚在争论中。如果事实证明属实,这将增强有利於长期交易的结构性理由。目前,市场普遍认为,中国房地产市场在一段时间内仍将加剧通缩,并产生负财富效应,抑制消费者信心和支出。
新兴市场基金对中国市场持「与大市同步」或「增持」看法,全球/国际基金对中国股票大多持「减持」的权重。目前,愈来愈多的全球/国际基金开始对少数常见标的以外的个股进行研究,而不再局限於常见的少数的数只股票。投资者认识到本土品牌更能体现中国物有所值的消费趋势。该行比较了安踏(02020.HK) +2.750 (+2.774%) 沽空 $3.81亿; 比率 32.040% 与Nike(NKE.US) 、珀莱雅(603605.SH) -1.640 (-1.873%) /贝泰妮(300957.SZ) -0.760 (-1.615%) 与Estee Lauder(EL.US) 的未来12个月市盈率和每股盈利增长,发现安踏与珀莱雅更具竞争力。该行指,房地产、消费及金融板块首选安踏、华润万象生活(01209.HK) +0.700 (+2.071%) 沽空 $2.02千万; 比率 20.749% 、华泰证券(06886.HK) +0.300 (+2.063%) 沽空 $1.40千万; 比率 10.811% 。
摩通亦指,对於中国市场而言,全球投资者仍在观望的一个共同担忧是,由於关税上调和中美关系风险增加、内地3月及4月宏观数据可能走弱。(wl/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-18 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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